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2019年中國紡織制造行業供需端、原材料成本及行業前景預測[圖]

2019年08月05日 14:16:02字號:T|T

    2019年1-5月我國紡織服裝産品出口金額同比下降2.23%,主要出口區域歐洲、美國、日本均出現不同程度的下滑;而同期國內消費市場增速亦是同步走低。面對當前外憂內患的局面,紡織制造企業虧損面持續擴大,今年以來訂單也出現下滑,下遊紗線及坯布等成品庫存逐漸提升,同時人民幣貶值及原材料價格下行導致訂單價格承壓。結合當前海內外環境判斷,行業下半年仍將維持在低位運行,中小型企業生存艱難,行業整合將加劇。

    一、需求端

    1、外需:中美貿易摩擦拖累行業出口表現

    受貿易摩擦進一步升級影響,2019年1-5月我國紡織品及服裝出口金額同比下降2.23%至995.89億美元。其中,紡織品累計出口金額同比上升1.53%至483.12億美元;服裝及附件累計出口金額同比下降5.52%至512.77億美元,繼續呈現紡織品出口偏強,服裝出口較弱的分化態勢。

    致搶出口導致5月出口金額恢複增長。5月我國紡織品服裝出口金額同比增長1.65%至238.31億美元,其中紡織品出口116.44億美元,同比增長3.55%,服裝出口121.87億美元,同比下降0.11%。我們認爲5月份紡織品及服裝出口金額增速恢複增長或與搶出口有關:一方面,2000億美元産品的加稅清單中涉及到紡織品部分影響金額僅爲48.69億美元,占中國紡織品及服裝出口總額的1.83%,這部分産品5月份出口減少造成的負面影響較小。另一方面,若將征稅範圍擴大到3000億美元範圍,則幾乎覆蓋了我國全部對美出口的總額爲458億元的紡織服裝産品,占中國紡織品及服裝全部出口額的17.23%,部分制造工廠由于擔心對這部分商品加征關稅,因此存在搶出口的可能。下半年隨著産能海外轉移進程加快,中小企業的接單弱化及大型企業轉移比重加大,不排除行業出口仍維持弱勢趨勢。

紡織品及服裝出口額累計值及同比增速

數據來源:公開資料整理

服裝月度出口金額及同比增速

數據來源:公開資料整理

紡織品月度出口金額及同比增速

數據來源:公開資料整理

鞋類月度出口金額及同比增速

數據來源:公開資料整理

    分地區看,受低端制造資源向東南亞轉移及海外需求低迷影響,2019年以來我國對美、日、歐出口均出現不同程度下滑。我國紡織品服裝主要出口地區爲歐盟、美國和日本,2009-2019年十年間,我國對歐盟的出口占比由21.4%降至16.1%,同時2019年1-4月出口金額下降了5.2%;同期對美國的出口占比由15.2%提升至2018年的17.2%,而今年伴隨中美貿易摩擦加劇,2019年1-4月出口占比進一步下降至15.6%,出口金額同比亦下滑5.3%。日本地區受其經濟持續低迷影響,10年間我國對其出口占比由12.9%滑落到7.6%%,出口金額長時間處于負增長區間。

我國紡織服裝主要出口地區

數據來源:公開資料整理

美、日、歐從我國進口紡織服裝金額的變動

數據來源:公開資料整理

    美、日、歐本土服裝及配飾零售額延續低速增長,預計後期行業出口仍將保持低增長態勢。美國服飾及配件零售額增速自2018年11月後增速放緩迹象明顯,當前僅保持持平狀態;而日本和歐洲在服裝消費方面也保持了多年的低個位數增長。因此,從外需看,受全球經濟相對低迷影響,預計後期我國主要出口國地區零售仍將維持低位運行。

    2、內需

    受宏觀經濟增速放緩影響,我國國內消費自2018年開始步入低增長時代,且出現持續放緩迹象,面對內需不振的局面,下遊服裝及家紡類企業下單較爲謹慎。2019年1-5月社會消費品零售總額16.13萬億,同比增長8.1%,較去年同期降1.4pct,其中限額以上單位消費品零售額達5.79萬億,同比增長3.9%,較去年同期降3.9pct。可選消費受經濟波動更爲敏感,服裝消費增速2018年下半年後放緩趨勢愈加明顯。2019年1-5月鞋服針紡累計同比增速放緩至2.6%,較去年同期降6.5pct。

社零總額累計同比及月度同比增速

數據來源:公開資料整理

限上企業商品零售額累計同比及月度同比增速

數據來源:公開資料整理

鞋服針紡零售額累計及月度同比增速

數據來源:公開資料整理

城鎮居民人均衣著消費性支出金額及同比增速

數據來源:公開資料整理

    二、供給端

    由于需求不振,庫存壓力自18年下半年起顯著增加。從庫存天數看,2018年5月份以來,受內需不佳及中美貿易摩擦對出口的影響,産品庫存天數有所增加,目前坯布的庫存天數從2018年6月的23天延長至目前的34天,達到了近9年來的最高值;而紗線的庫存天數也延長至目前的接近31天,是2011年以來的最高值。

紗線庫存天數

數據來源:公開資料整理

坯布庫存天數

數據來源:公開資料整理

    受庫存高企、需求低迷影響,當前行業擴産仍保持謹慎。今年1-4月,服裝行業固定資産投資累計完成額同比增速達3.2%,仍處于較低水平;紡織業固投完成額同比增速放緩至0.8%;皮革及制鞋業投資額持續收縮。從産量來看,今年1-5月份坯布及紗線産量分別同比增長-0.2%和1.6%,增速處于曆史低位。

坯布及紗線産量同比增速

數據來源:公開資料整理

紡織及服裝固定資産投資累計完成額同比增速

數據來源:公開資料整理

    三、原材料成本

    受中美貿易摩擦影響,中國美棉采購量自2018年9月開始出現大幅下滑,2019年1-4月進口量同比下降56.88%,導致美棉價格今年出現下降。而國棉受內外需不振、配額供給增加及抛儲影響,國棉328級價格由2018年1.59萬元/噸的均價跌至當前1.51萬元/噸。考慮到當前尚處于抛儲期,預計短期內國棉價格仍在底部運行。

中國美棉月度進口變動

數據來源:公開資料整理

國棉及美棉價格走勢

數據來源:公開資料整理

國儲棉抛儲成交均價及成交比例

數據來源:公開資料整理

紗線價格指數C32S

數據來源:公開資料整理

粘膠價格走勢

數據來源:公開資料整理

滌綸價格走勢

數據來源:公開資料整理

    內棉短期供求趨于平衡,長期産需缺口仍在,若下半年收儲政策落地將有望刺激國棉價格小幅回升。根據調查數據顯示,18/19年度我國棉花産量/消費量分別爲604/871萬噸,産需缺口達267萬噸。目前來看,需要從89.4萬噸的關稅配額、80萬噸的滑准稅配額,以及國儲棉抛儲來補足。長期來看,産需缺口仍在,待本輪抛儲結束後,若新一輪收儲政策落地,則國棉價格有望小幅回升,恢複至去年1.6萬元/噸的均價水平。

國內棉花供需格局

供應/需求(萬噸)
2017/2018
2018/2019E
總供應
1525
1370
其中:期初庫存(含國儲)
786
575
産量
549
604
進口
110+80
191
總需求
870
917
其中:棉紡需求
824
871
其他消費及出口
46
46
期末庫存
575
453

數據來源:公開資料整理

    外棉:全球市場供應寬松,中國以外地區棉花庫存居高不下,預計在中美貿易趨勢不明朗的情況下,美棉將維持在底部位置運行。根據調查數據顯示,2018/2019年度全球棉花産量減少107萬噸至2588萬噸,而全球棉花消費量基本保持穩定。除中國外的棉花期末庫存總量仍處于近10年來的高位,預計在中美貿易趨勢不明朗的情況下,美棉將維持在底部位置運行。

全球棉花供求格局

供應/需求(萬噸)
2017/2018
2018/2019E
期初庫存
1749
1762
産量
2695
2588
進口
893
924
國內總消費
2671
2663
出口
893
917
耗損
7
7
期末庫存
1762
1688
庫存消費比
65.97%
63.39%

中國以外地區棉花庫存消費比處于近十年高位

數據來源:公開資料整理

    四、 行業趨勢

    解決中美貿易摩擦問題需要一個長期的磨合,若美國將征稅範圍擴大到3000億美元,無疑將對紡織制造行業造成很大的影響。在首次公布的2000億美元加稅清單中,只有原材料及面料被列入清單,如絲綢、羊毛、棉、地毯、針織面料等,未涉及到下遊産品,影響金額爲48.69億美元,占中國對美國出口紡織品及服裝金額的10.63%,占中國紡織品及服裝出口總額的1.83%。但若將征稅範圍擴大到3000億美元,則幾乎覆蓋了我國全部對美出口的紡織服裝産品,總額爲458億美元,占中國紡織品及服裝全部出口額的17.23%,對中國紡織服裝出口的影響程度非常大。

中國服裝出口國分布

數據來源:公開資料整理

    在出口受阻及內需低迷背景下,紡織制造産業將迎來變局。龍頭公司通過管理輸出將低附加值環節向東南亞轉移;國內工廠聚焦高附加值環節,向強研發&精益管理方向升級。同時低端産能出清,表現在國內的衆多中低端小廠在出口受阻、國內需求不足的情況下,競爭會變得異常激烈,短期價格戰已經打響,長期而言。

    正如我們在2019年度策略報告中指出,國內龍頭先發布局東南亞已是大勢所趨,貿易摩擦只是加速了這一進展。目前來看魯泰、申洲國際、健盛集團、百隆東方、華孚等全球化龍頭企業均已在東南亞擴産,而隨著産業集群的日益壯大以及先期投産的項目盈利水平逐漸提升,以上企業均有在東南亞持續擴大産能的舉動。

    受益于稅收優惠、低勞動力成本、低用棉成本及土地租金,東南亞地區生産基地的淨利潤率普遍高于國內。基于2018年報,以越南地區爲例,健盛集團、百隆東方在越南基地的淨利潤率均高于國內基地5-15個百分點左右。未來隨著越南地區規模化優勢逐漸顯現以及工人熟練度的繼續提升,盈利水平有望再度提升。

越南地區VS國內淨利潤率比較

數據來源:公開資料整理

    當前龍頭紡企國內工廠呈現加速優化整合迹象,開工率不足,規模小、分散的産能將關閉或出售。龍頭在加強研發實現技術升級的同時,集中資源發展智能化現代化制造基地,以達到用工人數的減少以及生産效率提升的目的。

國內龍頭在智能制造方向的布局進展

公司名稱
投資金額
智能工廠建設情況
效果
魏橋紡織
8.2億元
魏橋智能化生産線將實現紡紗和織布一體化和全流程的智能化控制,采用
“互聯網+”、産品自動檢驗、機器人應用、自動運輸工具應用、節能設備使
用等措施。2019年7月底安裝設備,2019年10月份投産,可年産1.5萬
噸高檔緊密紡紗及3500萬米高檔面料。
生産效率提升、産
品質量升級的同
時,用工數量減少
90%。
山東如意
3億元
山東如意智能化工廠集柔性制造+全流程個性化定制+全流程自動物流+服
裝物聯網+信息化五位一體的個性化智能工廠,目前已投入使用,備年産40
萬套個性化定制服裝的生産能力
生産效率提升30%
的同時,用工人數
減少85%
魯泰A
-
2018年5月與樂豆科技合作啓動“魯泰.1987新零售平台”項目,樂豆科技是一家專注于紡織服
裝領域智能制造和新零售的整體解決方案提供商和集成商,定位于賦能國內紡織服裝企業智能化
轉型升級。以前公司爲以銷定産模式,未來將嘗試結合流行趨勢,對暢銷款面料進行提前儲備,
滿足針對小B和C端客戶的采購需求。
1億元
2018年8月成立子公司“清然智紡”
1億元
2019年4月與灏浚投資在新材料、智能制造等方向設立投資基金

數據來源:公開資料整理

    相關報告:智研咨詢發布的《2019-2025年中國紡織制造行業市場競爭現狀及未來發展趨勢研究報告

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